恒大集団デフォルトの日本への影響を分かりやすく解説！関連企業は？

あいのーと

3年前

中国不動産大手の恒大集団のデフォルト懸念で、世界の株式市場が下落するなか、連休明けの２１日東京株式市場前場で、日経平均は600円を超える下落で、3万円の大台を割り込みました。
恒大集団がデフォルトした場合の日本への影響を分かりやすく解説してゆきましょう。

中国に進出している住宅関連メーカーなど、日本にはどんな関連企業があるのでしょうか？

また、中秋の名月（9月21日）に従業員に出した徐家印会長の手紙に対するweibo（中国版ツイッター）での最新の反応もまとめました。

GPIFが絡んでいるって！年金は大丈夫でしょうね！

1 恒大集団の日本への影響を分かりやすく解説
2 日本に直接関連する企業はある？
3 恒大集団デフォルト？最新weiboの反応
4 まとめ

恒大集団の日本への影響を分かりやすく解説

恒大集団の日本への影響を分かりやすく解説してゆきましょう。

中国の巨大不動産企業である恒大集団が、3000億ドルを超える債務を抱えており、返済期限が迫っています。もしデフォルトすれば、中国の不動産市場全体がバブル崩壊、ひいては世界でリーマンショック以上の金融危機が起こるのではと懸念され、世界各地で株の大きな下落が出ています。
不動産バブルを抑え込みたい中国政府は救済の手を差し伸べないのではとの観測もあります。

場合に分けて日本への影響を見てゆきましょう。
・恒大集団のデフォルトが、1企業、1グループに留まった場合
取引のある日本企業の売り上げ金の回収ができない事態となります。
住宅関連メーカーなど直接取引していると問題が発生する可能性があります。
恒大集団の債券や株を保有している場合、すべて損失となる可能性が高いと思われます。
・中国の不動産市場のバブルがはじけ、縮小した場合
住宅、建設機械など中国市場に進出していた日本企業へ影響が及びます。
・リーマンショックのように、世界の金融市場に影響が出た場合
日本経済全体が大きな打撃を受け、コロナ禍での経済縮小から抜け出ることが世界全体としてもなかなか難しいことになります。

昨日、テニスの間、中国の不動産大手、中国恒大集団の資金繰り懸念について話し合っていた。友人は、非常に大きな懸念を示し「この事件で日本にX デイが来るというフジマキシナリオが当たってしまうかも」と言っていた。昨晩のNＹダウも大幅安だった（続）https://t.co/olOr50oXmF

— 藤巻健史 (@fujimaki_takesi) September 21, 2021

まさかリーマンの再現はないとは思うが

日本に直接関連する企業はある？

日本の大手ファンドなどは、昨年以前から恒大集団のデフォルトのうわさが出ていたため、ほとんど組み入れはないと思われます。

しかし、公的年金を運用するGPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）が、中国恒大集団とグループ企業への投資をしていたことが分かっています。
21年3月末時点では、恒大集団とグループ企業の株式を37億円、社債は59億円合計96億円保有していたことが、20年度の業務概況書に記載されています。

GPIFの3月末時点の運用資産額は約186兆円で、2020年度の収益37.8兆円したので、0.025％に過ぎないとはいえ、もし現在も所有しており、恒大集団がデフォルトすれば、まるまる損失となります。

恒大集団は、不動産開発業以外にも、電気自動車など多角化を推進していましたが、まだ製造などに至っていなかったので、取引する日本企業があるとすれば、住宅関連の資材などのメーカーと思われます。

恒大集団が中国各地で建設していた大規模のマンションなどに、納入していたというはっきりした情報はありませんが、株式市場の動きから恒大集団デフォルトの影響の大きい企業を推測してゆきます

9月21日前場（午前11：30）の取引で、日経平均の下落幅2％に比べて特に大幅な下げを見せた企業は以下の4社です。
比較的市場が安定していた9月13日に対して、株価の変化を確認しましょう。
１：９月13日終値
２：９月14日終値
３：９月15日終値
４：９月16日終値
５：９月17日終値
６：９月21日前場

この間日経平均は、2％の下落ですが、これを超える下落率の企業を挙げました。

TOTO

最も下落幅が大きいのが、TOTOで、すでに9/17の時点で、下落が話題になっていました。
結局15％近くの下落です。
TOTOが、恒大集団のマンションに、衛生陶器など住宅関連用品を供給していたとの確たる情報はありませんが、温水洗浄便座「ウォシュレット」が、中国人に人気なのは有名で、TOTOが中国市場をはじめとする海外開拓に力を入れていたのは明らかで、影響が大きいとみなされたのでしょう。

恒大集団に限らず、中国不動産市場が冷えることを嫌気したものと考えられます。

ソフトバンク

11％近くの下げです。傘下に１０兆円ファンドを持ち、持分法に中国アリババがあることから、中国経済の影響をもろに受けるとみなされたのでしょう。

コマツ

３％の下落、17日終値に対しては、5％近くの下落です。
建設機械で世界２位で、中国を初めアジアで幅広く展開し、組み立て現地化を推進していたようですので、恒大集団に限らず、中国での建設機械の需要が減速すれば、大きな影響を受けます。

日立建機

４％近くの下落です。
油圧ショベル軸に建機で国内２位、世界で３位圏にあり、やはり、中国の建設機械の需要が減速すれば、大きな影響を受けます。

中国市場とまったく関係ない企業の方が少ないかも

恒大集団デフォルト？最新weiboの反応

中秋の名月の9月21日、恒大集団の会長である徐家印が、以下の手紙を全従業員に送ったとの記事へのweiboの反応を見ましょう。

従業員の努力に感謝し、その家族に敬意を表し、恒大集団が一刻も早く暗黒の時を脱し、仕事と生産の完全な再開を早め、「建物の引渡しを保証するという目標を達成できると固く信じています。

金を返せ！！私が苦労して稼いだお金を返してください。
私は恒大集団がミスを犯したと思う。前期に回収した資金は借金の返済に充てられた。その資金を使って、確実に完成させるために建設を開始するべきだった。建物が完成さえすれば、買わなかった人も買えるし、多くのお金を回収することもできた。また、このような社会的な問題を引き起こさなかったのに。
金融債を買った従業員にとって、中秋節が楽しいと思うか？いつ現金を返してくれるんだ！
くだらないことばかり言って、黙りなさい。早く私にローンを返しなさい!!!
嘘つきで、人のお金を欲しがり、すべて自分のポケットに入れ、さらに社員を騙してお金を巻き上げる。こんなに悪い人は見たことがない。

出典：ヤフコメ

中国3位の富豪だった徐家印もさんざんだ