恒大集団の次にヤバイのはこれ

中国大手不動産開発会社恒大集団のデフォルト（債務不履行）は、一進一退を繰り返しながら、状況の改善が一向に見られません。

恒大集団だけでなく、債務水準が高い中国不動産開発業者の一部が流動性逼迫、あるいは破綻の瀬戸際にあるとの見方が出ています。
恒大集団の次に債務危機に陥るのは、どの会社なのでしょう？情報を確認していきましょう。

中国不動産開発会社のトップテンを一覧にし、特徴をまとめました。

恒大集団の次のデフォルト候補は？

恒大集団の次のデフォルト候補はどの企業なのか見てゆきましょう。
すでに、2019年3月初めに、中国の各不動産デベロッパーが1-2月の売上高を発表した際に、2018年に急成長を遂げた売上高上位企業は、失速傾向にあるとしています。

特に「恒大（Evergrande Group）」は前年を大幅に下回り、上位10社の顔ぶれにも変化があった。「融創（Sunac China）」はトップ5から転落し、「華夏幸福（CFLD）」は8位から17位に順位を落とすなど、巨大企業による急成長は止まったかに見えると報告されています。

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中国恒大の余波、融創中国のぐらつく足元
子会社が政府支援求める文書が流出、株価乱高下の予兆#中国 #中国恒大 #ハードオンザストリートhttps://t.co/cJSAmJCoKw

— ウォール・ストリート・ジャーナル日本版 (@WSJJapan) September 29, 2021

今年に入っても、中国の上場不動産開発大手上位50社の時価総額総計は2020年末の終値ベースで２兆８８００億元と、2019年末の３兆６９００億元から8000億元（約１２兆９０００億円）超が吹き飛んだとされています（全景網参照）。

それは、2020年前半は新型コロナウイルス対策のロックダウン（都市封鎖）と、後半は不動産市場の過熱を抑えるための当局がデベロッパーへの規制強化によるとしています。

50社のうち、時価総額が増えたのは龍湖集団など4社のみでした。

この時点での時価総額の上位10位は、
万科集団（８．３３％減の３３３４億元）
龍湖集団（１８．３５％増の２３１５億１０００万元）
碧桂園（１８．５８％減の１９８８億３０００万元）
中国恒大（４１．８８％減の１６６０億４０００万元）
華潤置地（２２．５％減の１９２０億７０００万元）
中国海外発展（４７．８１％減の１５５４億５０００万元）
保利地産（１．９５％減の１８９３億元）
融創（３９．４％減の１１２４億５０００万）
招商蛇口（３３．０６％減の１０５３億元）
中国鉄建（１５．７６％減の１０７３億元）

さらに規模が小さい企業はより厳しい状況で、年初から９月５日までに274の不動産会社が経営破綻しているようで、１日平均１社のペースで消滅していることになります。

ことし、９月下旬、中国不動産大手トップテンの「融創（ゆうそう）中国」の経営状況への懸念がにわかに高まりました。
同社の浙江省紹興市にある子会社が、住宅販売が落ち込んで資金繰りも悪化しているとして地元当局に支援を要請したとされる書簡がインターネット上に流出したためです（その後、本社は事業運営は正常だと否定）。

ただ、今年６月末時点の負債総額が約9971億元（約17兆2000億円）に達しており、習政権の不動産投機の規制強化で、不動産会社の資金調達が難しくなり、経営環境は悪化しています。

また。工業団地の開発を主に手掛ける不動産大手の「華夏幸福」も９月上旬までに、既に期日を過ぎている計800億元（約1兆4000億円）を上回る社債の元本や利息の支払いができていないと伝えられています。

不動産開発業界内で連鎖的に資金繰り悪化をもたらす事態も懸念されています。

2021年中国不動産開発のトップテンとは

中国メディア地産星球より

現在、国全体の住宅価格がどんどん高くなっているだけでなく、多くの大規模な不動産会社が生まれており、多くの人が中国の不動産会社のうちどの会社がトップ10にランクインしているのかを非常に気にしています。
結局のところ、家を購入する場合は、より安全な家だけでなく、より価値がある、大規模な開発者の複数の所有者がきれいに装飾された家ということになります。

この中で、2020年に前年から時価総額を減らした割合の大きい順に見てゆきますと、

恒大＞融創＞華潤＞碧桂園の4社で、大手で、債務危機が叫ばれている恒大や融創と符合します。

これが一つの指標になり得ます。

「恒大集団の次」の反応

「中国恒大は前座！後に控えるリーマン級危機」の記事に対する反応をまとめました。

出典：ヤフコメ

まとめ